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2018中国资本出海记:到美国投生物制药,去印度复制中国模式

来源:猎云网  时间:2019-01-31 10:01  字号选择:

近年来,「走出去」不仅是中国公司的态度,一些国内资本也开始积极走出去,投资海外的企业。至今,中国资本已经进入了诸如印度、东南亚、南美洲等「低配版中国」市场,也瞄准了诸如美国、日本等技术发达的国家,参与投资当地的创业公司。

这种趋势,一方面源自于资本全球化的趋势。随着国际经济联系的加强,资本的流动越来越频繁,成本越来越低,促使资本的触角伸向全球,在国际间的流动速度不断加快。诸如高盛、泛大西洋资本等国外投资机构积极参与投资国内创业公司,中国资本也积极探索走出去,投资海外创业公司。

另一方面源自于国内互联网红利暂时告一段落,国际市场中诸如印度、东南亚等刚刚步入移动互联网时代的地区潜力巨大。这些因素也促使中国资本走出去,加紧海外布局。

2018 年,在中国经济下行压力增加,国内互联网普遍遭遇「资本寒冬」的背景下,中国资本「走出去」的意愿变得更加强烈。

一、海外投资概览:偏爱美国、印度和东南亚

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IT 桔子数据显示,2018 年中国资本海外投资事件地区分布中,美国成为最受关注的地区,超过一半的投资事件发生在美国。

尽管中国资本在美投资时受到美国最新投资审查法规、中美贸易紧张局势和中国投资管控的影响,中国资本也没有完全放弃美国市场。

尤其是在医疗健康等享有专利权,具有技术壁垒的领域,中国资本十分青睐这些领域,参与投资了多家药物研发企业,诸如从全球领先的制药公司阿斯利康拆分部分的自体免疫疾病创新药物研发商 Viela Bio,聚焦于免疫学、炎症、纤维化疾病和肿瘤等治疗领域的 Gossamer Bio 等等。

此外,「区块链」技术相关企业受到国内风口的影响,不少机构也选择投资美国区块链相关技术企业。诸如,数字资产交易平台 BitMax.io,去中心化数据信用协议 DATA 等。

其次是印度地区,作为新兴的国际市场,印度在国情和发展情况上与中国有高度的相似之处。因此,诸如顺为资本、高瓴资本等机构认为在这些市场中,可以通过复制「中国模式」获得新的机会。因此他们瞄准印度市场的潜力,做了不少的投资,诸如,印度线上支付服务商 Razorpay,印度二手智能机电商 Cashify 等。

新加坡方面,作为东盟重要成员和地区重要的金融、贸易、服务、航运中心,在「一带一路」建设过程中承担着关键角色。目前已经有不少中国企业「出海」新加坡,承建当地项目。

此外,在政策层面,新加坡政府提供广泛的税务激励支持以吸引外商投资。这种基础下,中国资本也开始投资新加坡市场。2018 年中国资本参与几十起起新加坡企业的投资事件,涉及领域十分广泛,诸如支付、虚拟货币、寻医问诊等各个赛道的细分领域中。

除上述 3 个地区中国资本的投资较为集中外,澳大利亚、欧洲、东南亚也是中国资本输出的目的地。

一方面这些地区正处于新的时期,诸如东南亚等地区正在进行移动互联网化的变革,复制中国模式的可行性是中国资本看好这些地区的原因之一。此外,在其他地区中,一些基础建设已经成熟,拥有相较于中国更加发达的传统产业与自然资源的地区,也受到中国资本的欢迎。

二、海外投资事件行业分布:金融最热,资本持续关注企业服务和医疗健康领域

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2018 年中国机构海外投资事件行业分布中,金融领域是各个机构出海最青睐的投资领域。源自于区块链在全球范围内的热潮,中国机构往往也会选择区块链风口投资。尤其是美国的区块链技术相关企业,更受到中国资本的关注。除了节点资本和了得资本等区块链基金外,高榕资本、经纬中国也投资了相关企业。

此外,金融领域中,在互联网借贷业务受到国内严管之后,不少项目选择出海,东南亚就成为最理想的发展地区,故而也引发了中国机构出海投资海外网贷企业。诸如顺为资本参与投资了印度借贷服务提供商 LoanTap,SIG 海纳亚洲参与投资了东南亚数字借贷服务提供商 AsiaKredit 等。

近年来海外医疗领域的发展也引发了中国资本对海外医疗机构尤其是生物技术和制药领域的关注。2018 年以前,受到政策的引导,中国资本得以对美国生物技术公司进行更多投资。

通过这种方式,中国资本能够更早也更容易地获得新的医疗技术,并分享这些公司可能得到的高回报。IT 桔子数据显示,2018 年中国资本参与了 17 起美国医疗健康企业,尤其是生物制药企业的融资事件,诸如:癌症药品研发制造商 TCR2,美国线粒体药物研发商 Stealth Biotherap 等等。

根据已公开的信息,IT 桔子梳理了 2018 年在海外投资布局活跃度最高的十家中国投资机构进行解读:

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三、海外投资策略不同:复制中国模式 or 看好风口

从上图可见,GGV 纪源资本2018 年在海外的投资活跃度最高,共计参与至少 17 起海外投资。作为专注于美国和亚洲地区的投资公司,纪源资本一直将美国和中国作为两个重点投资区域。

据悉,GGV 一半管理合伙人常驻美国,深入挖掘美国和中国处于扩张阶段的潜力公司。同时,纪源资本也乐于将中国验证过的模式复制到全球各地,认为这种方式可以网罗住一批移动互联网企业。

基于这种理念,2018 年纪源资本投资了诸如美国企业级服务公司 HashiCorp,家庭保险服务商 Hippo,电子商务平台 Bigcommerce 等企业。

真格基金可以说是国内投资机构中较早开始挖掘海外市场的机构。

2018 年,真格基金显示出对区块链的浓烈兴趣,这种兴趣不仅在国内,真格基金海外的投资中,超过一半的被投公司与区块链相关,共计投资了 7 家美国区块链技术相关的公司。具体包括:区块链视频服务平台 LINO,移动设备数字货币管理服务商 MobileCoin,加密货币销售服务平台 Republic 等。

顺为资本在出海时更看好印度地区,认为印度市场是除中国之外最重要的市场,希望关注那些处于成长阶段、并可以从移动互联网热潮中获益的印度初创公司。2018 年,顺为资本参与投资了 12 家印度企业,包括:印度版「抖音、快手」——ShareChat,印度「微商」——小型企业电商化服务公司 Meesho 等。

高瓴资本出海的策略之一就是:帮助中国企业走出国门,将中国模式复制到其他新兴市场中。2018 年,高瓴资本参与投资了海外外卖平台 Woowa Bros、订票平台 GoEuro、跨境支付工具 Airwallex 空中云汇等,这些企业的模式在中国早已跑通并诞生了相应领域的独角兽公司,诸如美团、携程和支付宝等。

2018 年区块链概念的火热,国内诞生出很多专注于投资区块链产业的区块链机构。

在此前天使机构的盘点中,我们已经梳理了了得资本、节点资本在国内的投资布局。面对广阔的海外市场,了得资本和节点资本也积极布局区块链技术相关企业,主要参与投资了 9 家海外虚拟货币相关企业。诸如:区块链底层网络 Penta 梵塔网络,区块链数字货币交易服务商 EXX 等。

四、下一步:海外投资趋于多样化

近年来中国资本海外投资也呈现多样化的趋势,除了相对集中的金融、企业服务等领域,在社交网络、电子商务甚至广告营销等领域,各机构均有投资。诸如在社交领域中,印度社交市场是中国资本投资参与投资次数最多的领域。这其中有 4 轮投资事件发生在 ShareChat 这家公司中。2018 年,顺为资本和晨兴资本均参与了这家公司 B 轮融资和战略融资。

电子商务方面从跨境电商到奢饰品,中国资本投资的同样广泛:女性内衣品牌 Lively,瑞典设计师奢侈服饰品牌 Acne Studios,美国互联网美妆品牌 Winky Lux 等等。

目前,中国资本海外投资已经十分丰富:投资企业已经遍布全球,涉及企业服务、医疗健康等所有行业。在「国际化」来越明显的当下,中国资本「征战」全球市场是一种选择。在复杂的全球金融局势面前,中国资本将会交出什么样的答卷呢?我们拭目以待。

关键词:资本 生物制药 印度 美国 
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