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科创板最新政策方向已明确 地方推荐名单都是假的

来源:博狗体育亚洲首选288x  时间:2018-12-18 12:12  字号选择:

热议几个月的科创板近日迎来最新消息,虽然科创板的细则尚未出台,但政策方向已经有所明确。


在行业方面,倾向于硬科技,要求坚实的科技含量,例如芯片设计、半导体制造、新材料、高端装备、云计算、大数据、生物制药等;暂时排除商业模式创新、网络游戏、区块链、网络直播等行业。如果是取代进口的硬科技,更好。


监管层已经对头部券商进行了宣贯,头部投行券商可各自申报5家优质项目作为第一批发行的储备企业,预计明年3月份会有第一批科创板企业挂牌上市,推进速度会比预计快很多。


同时强调,目前不存在“地方政府推荐科创板企业”,都是以券商的核查、风控为主要依据,市场上的科创板名单都是假的。试点都是优质企业加头部券商,市场化发行,需要考虑券商发行能力、定价能力。


企业上市科创板后,再融资会完全放开。参考香港模式,不超过20%时采用备案制,只需要股东大会通过即可,无需审批;再者,企业重组可能会取消审核;同时,会参考交易量和股价这两个指标,完善退市机制。


上板门槛要求明确


科创板的定位是面向科技型创新创业企业。为了让设立科创板并试点注册制的方案草案更贴合市场需求,上交所已经进行了多轮座谈会,和市场各方参与人士围绕科创板发行上市标准、发行承销方案、交易制度、持续监管,以及注册制试点实施方案等议题逐一进行讨论。


目前,上市门槛设定了六种情况:


1、市值10亿元以上,连续两年盈利,两年累计扣非净利润5000万元;

2、市值10亿元以上,连续一年盈利,一年累计扣非净利润1亿元;

3、市值15亿元以上,收入2亿,三年研发投入占比10%;

4、市值20亿元以上,收入3亿,经营性现金流超过1亿元;

5、市值30亿元以上,收入3亿;

6、市值40亿元以上,产品空间大,知名机构投资者入股。


一方面,科创板对于企业历史沿革的要求没那么严格了,而是强调充分披露;另一方面,VIE架构、红筹均可被接受,不需要调整 。


申报过程中,企业网上申报后会参考创业板进行审核,注重信息披露,交易所不做实质性判断,借鉴香港的聆讯模式,对项目合规能力和信息披露要求较高。


个人投资者门槛


对个人投资者来说,科创板的进入门槛是有50万元金融资产,及6个月投资经验。


此外,交易制度在上交所主板交易制度基础上,增加科创板的制度,可能比A股更加灵活、开放,引入做市商机制,考虑T+0交易。


保荐发行机制


最新细则对券商保荐与发行的具体要求有:


1、保荐券商必须在发行阶段作为基石投资者,以市价认购所保荐的项目,以自有资本金还是募集资金,细则尚未出台,市场人士表示,大概率是券商自己出一部分,对外公开募集一部分,以科创板专项基金的形式;

2、目前领导要求券商投资后锁定3-5年(最终可能是3年);

3、发行时不再存在23倍市盈率的约束;

4、简化募投项目的限制,发行时间在批文内由企业自主决定;

5、可以采用老股转让的模式;

6、引入市场化的投资机制,7类机构投资者可以参与询价;安排老股的发售机制,占新股比例60%以下,引入绿鞋机制;


项目开发策略


为了推进科创板企业申报工作,证监会给出几点项目开发的具体策略


首先,重点关注企业所属行业,芯片设计、半导体制造、新材料、高端装备、云计算、大数据、生物制药等,倾向于硬科技,对自主创新、进口替代有实质性作用。暂时剔除商业模式创新、网络游戏、区块链、网络直播等行业。


第二,关注企业基本面,除了行业因素外,可以关注创始团队的背景和能力,如是否位列国家千人计划、两院院士、长江学者、国务院特殊补贴专家等;关注投资人的背景,如是否有国家半导体大基金、国家先进制造引导基金等参与投资;关注企业知识产权尤其是发明专利的数量,如果知识产权以实用新型等为主,则表明企业科研能力一般。


第三,不要炒作和迎合企业对参与科创板首批的预期。监管层对首批有明确的窗口指导,虽然规则上不要求盈利,但预计首批企业会是收入和营利性都漂亮的企业,所以营销时候要引导关注科创板首批以后的发行机会。


最后,科创板不会成为下一个新三板,请企业家不用担心投资门槛过高、流动性不足的问题。科创板是场内交易,实际上新设立了一个上交所自己的创业板,流动性和估值不是问题。

关键词:科创板 地方名单 
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